从三方面入手纾解信用债市场风险

比特儿

2018-05-28

    人社部有关负责人表示,针对留学回国人员创业创新中遇到的困难,各地各部门精准施策,采取了很多有针对性的措施。如人社部部署实施创业创新启动支持计划等人才项目,资助金额达2847万元;财政部、人民银行等部门继续推动创业担保贷款政策的落实,为留学人员等群体提供资金支持;国家知识产权局降低留学回国人员创业企业知识产权融资门槛,提高额度,延长期限,推动各地开展知识产权质押融资项目对接;公安部等部门放宽留学回国人员落户条件,简化手续,推动永居制度改革,加快推进立法和永久居留证电子化改革。  “支持留学人员创业创新,实际上更多的是做好服务和支持工作。

  被记者问道“养牛又种这么多地能忙得过来吗”,李俊平回答:“能,忙是忙点,庄户人不怕受点苦,再苦再累也不能缺下孩子的读书费用!”  政策是信心,奋斗是保障  过了谷雨,卓资县大榆树乡狮子沟村的樊俊平就要将育苗大棚里培育了两个月的番茄、黄瓜等蔬菜幼苗移栽到他的六个大棚里去。这几天他忙着锄草、浇水,只希望幼苗茁壮成长,到时候多结点果实。  在温室大棚里待了不到五分钟,记者和几位随行采访人员已经热得满身是汗,只好喊樊俊平在棚外采访。从三方面入手纾解信用债市场风险

  ”人民银行有关负责人说。  另外,在产品净值化管理方面,新规明确,考虑到部分资产尚不具备以市值计量的条件,兼顾市场诉求,允许对符合一定条件的金融资产以摊余成本计量。  焦点四:规范资管产品杠杆水平  “为维护债券、股票等金融市场平稳运行,抑制资产价格泡沫,应当控制资管产品的杠杆水平。”人民银行有关负责人说。

  社交媒体上把董明珠这番言论当成八卦盛传。但在本枪看来,董明珠是做了件实质的事:剥去了小米的互联网迷彩服,把它还原回一个手机制造商的本来面目。

  ”“同志,行人正在通过斑马线,请您停车让行。”……3月28日下午,会宁县城区南关十字、枝阳街路口等几个车流量、人流量较大的路口,人声鼎沸。交通民警不时地对不礼让斑马线的机动车驾驶人和不走斑马线的行人及不遵守交通信号灯的非机动车驾驶人及时进行劝导、查纠。

【】  近日,信用债市场连续发生违约事件,引起市场高度关注。 7日,“15中安消”债券因公司流动性紧张而导致违约;当晚凯迪生态环境科技股份有限公司发布公告称,“11凯迪MTN1”不能按期足额偿付,涉及本息亿元。

还有其他公司被曝陷入债务危机,牵动着市场神经。   这是2018年以来,信用违约事件第二次比较集中地爆发。 第一次是在农历春节前,大连机床、丹东港、亿阳集团、四川省煤炭产业集团4家发行人在1个多月内接连出现债券违约。

  从今年违约主体的性质来看,从3月中旬的神雾环保,到4月下旬的富贵鸟,再到5月上旬的中安消和凯迪,信用债主体违约有向上市公司传导的趋势,这既与上市公司一季度整体偿债能力下降有关,也表明当前企业的融资环境整体偏紧。

  上一轮债券违约主要发生在2016年上半年,当时的主要原因是宏观经济增速不断放缓,企业盈利恶化导致偿债能力大幅下滑。 此后,在供给侧结构性改革的推动下,加上世界经济复苏对外需的拉动,2017年我国经济实现了超预期增长,今年一季度增速虽受贸易摩擦的影响略有下滑,但整体亦表现不俗。   在此背景下,2018年以来市场出现的连续违约事件格外受到市场关注。

4月份以来,低评级信用债信用利差逐渐扩大,进入5月份,随着市场对信用债市场的担忧增加,其他相对高评级的产品收益率也呈现较大幅度上升,5年期各评级的中票收益率上涨了13至15个基点,5年期国债收益率与5年期AA-级中票收益率之差5月4日一度达到%,刷新两年来新高。

监管层对此高度关注,5月10日,北京证监局组织了“公司债券监管与风险监测、处置”的内部培训,表示在充分肯定市场发展和改革成效的同时,要关注问题和风险,防控交易所市场的信用风险。   直观来看,信用债违约的主因,是发行主体自身经营不善,导致偿债能力下降,但其背后原因更值得我们思考和探讨。

  从宏观角度看,防风险作为“三大攻坚战”之首,将始终是2018年到2020年的重点工作目标,而去杠杆则是防风险的手段和操作目标,将贯穿宏观政策施政始终。

因此,我们观察到,目前全社会整体的信用环境偏紧,一季度新增社会融资规模同比下降万亿元。   从融资模式来看,随着资管新规落地,银行业回归本源,表外影子银行融资受到较大程度遏制,此前通过影子银行融资的企业面临融资困难。

在融资环境收紧的背景下,企业再融资出现困难,部分风险承受程度低的企业面临违约风险,尤其是前期过度举债的企业更容易面临现金流不足。

  从企业性质来看,民营企业相对国企而言,融资能力整体较弱,通过常规金融渠道(比如贷款和发债)获得融资的机会较小。 在信用扩张的年份,往往就需要通过影子银行的模式(非标)融资,信用环境一旦收缩,非标融资模式势必式微,再融资困难的问题就开始集中显现。

  随着当前宏观政策的继续推进,此前杠杆率过高且过度依赖表外融资的企业将承受较大的压力,未来仍将有不少发行主体会经历违约的阵痛。   为了缓解信用债市场过度紧张局面,避免违约事件对市场产生更大冲击,在此提出以下三点建议:  首先,融资环境方面,可由此前一季度的“紧信用”适度向“宽信用”转变,在表外融资受限的条件下,多渠道保障实体经济尤其是民营企业的资金供给。

  其次,在去杠杆方面,需认真贯彻中央深改委结构性去杠杆的要求,重点关注国企去杠杆工作,把握好“防风险”和“稳增长”的平衡。

在一季度货币政策执行报告中,央行也明确指出,我国宏观杠杆率增速放缓,金融体系控制内部杠杆取得阶段性成效,要保持货币信贷和社会融资规模合理增长,把握好稳增长、调结构、防风险之间的平衡。

  再次,考虑到未来仍可能有不少民营企业出现融资难而违约的情况,监管层可督促金融机构提前做好相关企业的风险检查工作,尤其是上市企业的摸底排查,提高风险预警和处置能力,必要时可对出现融资困难且债务规模较大的企业提供一定支持,有效防范区域性系统性风险的发生。

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